汽势财经：特斯拉踢馆底特律 福特通用盈利能力落下风

汽势财经：特斯拉踢馆底特律 福特通用盈利能力落下风

汽势Auto-First|刘天鸣

在新能源热潮之下，新能源汽车股备受资本追捧，以美股市场市场为例，特斯拉无论是股价还是市值都甩传统汽车企业几条街。除了股价和市值外，连续12个季度盈利的特斯拉在几项财务数据上也要好于福特和通用。

随着福特汽车披露二季度财报，“新美系三强”均已向外界展现二季度业绩表现。从业绩表现来看，特斯拉的盈利能力要明显优于福特和通用，通用汽车出现增收不增利现象，福特汽车虽然稳坐营收榜首位置，但净利润表现垫底。

具体而言，福特汽车第二季度营业收入达到401.9亿美元，较去年增长50.23%，不仅是“新美系三强”中营收最高的车企，也是增速最快的车企。通用汽车以357.59亿美元，仅次于福特汽车，同比增长4.66%。特斯拉营收垫底，为169.34亿美元，同比增长42%。

盈利能力上，特斯拉第二季度净利润达到22.69亿美元，大幅度领先福特汽车和通用汽车，相较去年同期增长92.61%。通用汽车受到原材料上涨等因素影响，净利润相较去年同期下滑40.34%至16.92亿美元，福特汽车盈利能力垫底，二季度实现净利润6.67亿美元，同比增长18.89%。

值得注意的是，出售碳积分收入依旧在特斯拉利润之中。据财报显示，二季度特斯拉出售碳积分收入3.44亿美元。同时，受到通货膨胀、原材料价格上涨等因素影响，特斯拉汽车业务毛利率由一季度的32.9%下降至27.9%。

此外，疫情因素对第二季度中国汽车市场也反映在通用汽车和福特汽车的业绩之中。据财报显示，二季度通用汽车在华合资公司股权收益亏损8700万美元，较去年同期减少3.63亿美元，福特汽车二季度在华收入为4亿美元，息税前净利润为亏损1.21亿美元。

上半年业绩表现方面，福特汽车营业收入达到746.66亿美元，同比增长18.56%，净利润亏损24.43亿美元，通用汽车实现营业收入717.38亿美元，同比增长7.65%，净利润46.31亿美元，同比下滑20.95%。特斯拉营业收入356.9亿美元，同比增长59.71%，净利润55.49亿美元，同比增长237.94%。

“新美系三强”的销量表现与营收表现相同，座次排位依旧是福特汽车、通用汽车以及特斯拉。其中，福特汽车二季度全球销量为103.2万辆，同比增长35%，上半年累计销量为199.8万辆，同比增长9%，通用汽车二季度全球销量为81.7万辆，较去年同期增长7.5%，上半年累计销量为164.8万辆，同比增长4.24%。特斯拉二季度交付新车25.47万辆，同比增长27%，增速不及福特汽车，上半年累计交付新车56.47万辆，同比增长46.27%。

当然，作为传统汽车企业，福特汽车和通用汽车在现金储备上要明显好于特斯拉。截止2022年6月底，福特汽车现金、现金等价物和限制性现金储备为201.34亿美元，通用汽车现金、现金等价物和限制性现金储备为197.15亿美元，而特斯拉期末现金储备为188.87亿美元，并且特斯拉为了保障现金流，在第二季度将其所持的比特币减持了75%，增加了9.36亿美元的现金储备。

对于2022年全年发展预期，福特汽车和通用汽车给出了明确的业绩预期。其中，通用汽车指出，2022年全年净利润在96亿美元到112亿美元之间，息税前利润在130亿美元到150亿美元之间，经营活动提供的全年汽车净现金指导范围在160亿美元至190亿美元之间，调整后的汽车自由现金流指导范围在70亿美元至90亿美元之间。

福特汽车首席财务官罗礼祥（John Lawler）表示，公司2022年调整后的息税前利润预期维持在115亿至125亿美元之间，相较2021年增长15%至25%。调整后的自由现金流预计将达到55亿至65亿美元。全年汽车批发量将比2021年上升10%-15%

同时，罗礼祥也表示，原材料价格上涨预计将带来约40亿美元的成本挑战，福特计划通过改善净价和产品组合占比予以弥补。此外，通胀压力也将继续带来系列成本挑战，预计全年因通胀带来成本挑战将达30亿美元。

在特斯拉的二季度报中，并没有过多地对全年发展做出预期，仅针对销量表现给出了交付量较去年增长50%的预期，而盈利能力、现金储备并未给出明确的预计数字。