特锐德千亿市值（高瓴爆赚！三个资产包将上市，千亿市值的器械龙头还有空间吗） ♂
特锐德千亿市值（高瓴爆赚！三个资产包将上市，千亿市值的器械龙头还有空间吗）
- 高瓴爆赚！三个资产包将上市，千亿市值的器械龙头还有空间吗
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在中国投资界，高瓴资本很长时间以来都是一家“低调含蓄有内涵”的公司。但近期零售业、制造业的几场资本“大戏”，让高瓴资本很难再低调下去。
先是10月10日，分拆自百丽国际的滔搏运动在港成功上市，并且市值一度突破600亿港币，这也让百丽国际的控股股东高瓴资本，成为最大的受益者。
接着12月2日，在万众瞩目的格力电器股份角逐中，珠海明骏又成功获得格力电器15%的股权，笑到了最后。但珠海明骏的背后，站的正是高瓴资本。
不久前的12月11日，有媒体报道称洗衣液巨头蓝月亮正考虑明年在港IPO，计划募资约4亿美元。如果蓝月亮成功上市，受益者中还会有高瓴资本，因为它是蓝月亮唯一的外部投资人。
尽管掌控600亿美金的高瓴资本和它的掌门人张磊表现地相当低调，但高瓴投过的企业却几乎充斥着国人日常的每个角落。从互联网企业里的腾讯、京东、美团，到实体企业里的格力电器、百丽国际、蓝月亮……
高瓴资本是国内投资界少有的能够奉行价值投资的投资机构，这一点在它入局蓝月亮、百丽上体现得尤为明显，后两者与高瓴资本的“结缘”已被验证为极为成功的商业案例。
高瓴资本掌门人张磊的投资经
2005年，海归张磊放弃了纽交所的高薪工作，回国创办高瓴资本。这位看起来文质彬彬的驻马店高考文科状元决心投身投资事业，并把主要投资目标放在亚洲和中国。
这一年也是国内投资圈的喷发年，红杉资本中国、今日资本等等如今叱咤风云的投资机构，都在这一年诞生。
当时国内的资本市场滚滚发烫，大量热钱以及蓬勃的创业氛围酿造了略显浮躁的投资环境，而张磊选择了一条低调而沉稳的投资道路：研究优秀的商业模式，选择有默契的创业者，重仓长期持有。
“找到最好的公司，做时间的朋友”，是张磊对自己价值投资理念的最佳诠释。这种投资理念的形成或许与张磊的偶像巴菲特有关，毕竟后者就是价值投资的一贯坚守者。
不过，投资机构要完成“找到好公司”这一0~1的过程并不容易，它需要的不是在书面报告里寻找答案，而是要卷起袖子深入到市场的角落处搜寻线索。另外，要完成“做时间的朋友”这一1~10的过程也非易事，它需要资本具备长足的耐心和及时雨般的帮助。
高瓴资本的第一笔投资给了腾讯。当时为了研究QQ，张磊跑遍了义乌的大街小巷，发现许多小商家、甚至招商办的名片上都印有QQ号，这让他察觉到QQ的用户深度被严重低估。由此他打消了心中的疑虑，随后便选择了all in腾讯。
2010年，刘强东找到张磊，商议7500万美元的融资需求。张磊经过详细地调研后直接甩出3亿美元，“没有这么多钱这个事做不起来，不然就是他没看懂”。后来事实证明，京东的物流自建业务确实是一笔需要大量烧钱的生意，而高瓴资本的3亿美元也给与了京东极大的帮助。
如今，高瓴资本的触手遍及一大批明星互联网公司，但谈到科技创新时张磊却认为，传统实体企业才是主角，互联网的作用是提供辅助决策和帮助，而资本要在科技企业与实体经济的两端发挥融合作用。
显然，高瓴资本期望承担的角色是担当互联网和实体经济之间的媒介，而这种媒介角色在高瓴资本投资蓝月亮、百丽国际、格力电器的三大“实体战役”上体现得淋漓尽致。
高瓴资本——蓝月亮的守护人
在布局互联网企业的另一面，投资蓝月亮被看做是高瓴资本进入实体企业的一场重要战役。
公开资料显示，广州蓝月亮实业有限公司成立于2001年，主要聚焦个人护理、衣物护理和家居护理三大业务，而高瓴资本与蓝月亮的相遇则发生在2008年。
2008年全球正值金融危机，此时的张磊正在研究中国的消费升级，他发现很多基础消费品品类几乎都被跨国公司占据，比如宝洁和联合利华就占领了当时国内大部分的家用洗涤市场。
但在看似稳固的格局中其实暗藏着潜在的市场机会。此时国内的洗衣剂市场几乎被传统洗衣粉和肥皂所覆盖，洗衣液只占不到4%的比例，而在美国洗衣液已成洗衣剂市场的主流。但同时，国内的洗衣机数量在急速增长，衣服面料也在快速变化，这些似乎都在暗示着国内洗衣剂市场在迎接着洗衣液的大面积扩张。
市场蠢蠢欲动，然而当时宝洁和联合利华却忽视了这些变化，它们在国内市场投放的主力洗涤产品仍继续放在洗衣粉和洗衣皂上。张磊察觉到这些跨国公司身上存在漏洞——它们都有历史包袱，没有抓住消费升级的大势。
商业嗅觉敏感的张磊很快找到蓝月亮公司的创始人罗秋平，当时的蓝月亮主打产品是洗手液，他说服罗秋平要大力投入洗衣液来获得未来的竞争力。
在当时艰难的融资环境下，蓝月亮将重心转移至新的产品线需要大量的资金投入。这意味着蓝月亮会抛弃当时主营产品可观的盈利能力，同时也意味着财务风险的累积。
张磊很清楚这一点，他劝诫罗秋平眼光要放长远，不要去赚短期的钱，而是要勇于进入到新的品类，打败跨国公司成为中国洗衣液的第一名。可以说，蓝月亮洗衣液的诞生是张磊强力推动的。
2008年，蓝月亮在国内率先推出深层洁净洗衣液，还邀请到伏明霞做代言人，市场反响不俗。2010年，高瓴资本正式投资蓝月亮，成为当时蓝月亮唯一的外部投资人。在张磊的支持下，蓝月亮开始对洗衣液进行大规模的研发投入。此时其它日活品牌也开始大力推出洗衣液产品，但蓝月亮洗衣液已经占据国内洗衣液市场四成以上的份额。
虽然在洗衣液上的大量资金投入一度让蓝月亮开始由盈转亏，不过在张磊眼中，短暂的亏损并不是值得焦虑的问题，凿开企业的护城河在未来抢占先机才是他最看重的。
凭借着洗衣液产品的热销，蓝月亮的营收逐渐开始显现出强劲的增长态势。从2007年到2013年，蓝月亮营业收入从4亿元增长到43亿元，年复合增长率49%，市场份额也从2008年到2013年连续六年排行第一。
在蓝月亮此后的发展中，张磊更是动用自己的资源不断为蓝月亮凿出护城河的深度，最典型的操作便是将蓝月亮与电商进行结合。
2015年4月，由于不满大卖场的“霸王条款”，蓝月亮与大润发谈判破裂，随后蓝月亮陆续将自己的产品从大润发、沃尔玛、家乐福等大卖场下架。
没有了渠道支持，蓝月亮开始规划自己的“O2O+直销”渠道转型计划，结果由于策略过于激进遭遇水土不服，导致计划陷入困境。很快蓝月亮市场份额出现了大幅萎缩，2016年，蓝月亮的市场占有率下滑到了20.3%。
危急时刻，高瓴资本前来救火，其牵线蓝月亮与京东签订独家协议。此后两家企业经常举办研讨会，蓝月亮还将洗涤剂外包装重新设计，目的是能够更加匹配京东的快递包装箱。
更为重要的是，蓝月亮与京东电商的合作让自己的渠道转型焕发新春。在2017年的京东超市“蓝月亮超级品牌日”活动中，蓝月亮的洗衣液产品“机洗至尊”月均销量增长超过10倍。虽然同年立白洗衣液凭借26%的市占率，实现了对蓝月亮的反超，但蓝月亮低迷的士气由于电商渠道的顺利推进而备受鼓舞。
回过头来看，从蓝月亮洗衣液的诞生，到资金的投入，再到合作伙伴的搭线，高瓴资本始终扮演着重要的守护人角色。
在把棋子落在蓝月亮的同时，高瓴资本又将目光转向了另一实体巨头——鞋业大王百丽国际，准确说应该是瞄准了它旗下的运动业务滔搏。
2014年，达到高光时刻的港股上市公司百丽国际开始走向下坡路，其营收首次出现负增长，归母利润增长也开始下滑，整体出现增长乏力的迹象。
事实上，百丽业绩的下滑在某种程度上是必然的。当时电商给传统零售业造成了巨大冲击，而百丽国际的实际控制人——董事局主席邓耀和CEO盛百椒年事已高，管理相对保守，对于电商以及潮流设计等新鲜事物接受速度慢，转型艰难。
在长达3年的转型尝试均以失败告终后，2017年邓耀无奈决定将百丽私有化，试图将损失降低到最小，也期望私有化对象能给自己的“亲生儿子”带来新的转机。
然而其私有化进程并不顺利，诸多投资机构将百丽视作烫手山芋，毕竟营收、利润种种的颓势迹象表明百丽可能会一蹶不振。当时投资者要做出收购百丽的决策，是需要勇气和眼光的。
在多番博弈后，最终百丽和高瓴资本坐到了谈判桌上，且双方均有着各自的考量。
对于邓耀和盛百椒而言，除了合适的价格以外，私有化对象数字化方面的赋能能力是他们最为看重的，这也是他们心中的伤疤所在。当时的高瓴资本既入局了腾讯、京东，又有助力蓝月亮转型的实体案例，显然这样线上线下的综合实力获得了百丽的认可。
而在高瓴资本看来，百丽有一块潜在的宝藏被其他投资者忽略了。在多番研究后高瓴资本发现，当百丽的鞋类业务出现下滑时，其运动服饰业务反而保持着稳定增长——2017财年，百丽的收入增长2.2%至417亿元，传统鞋履收入下滑10.0%至189.6亿元，而运动和服饰业务收入增长15.4%至227.465亿元。
事实上，快速增长的运动和服饰业务收入主要归功于百丽旗下的滔搏。事实上，滔搏早在1990年就开始经营运动服饰业务，私有化之前已经成为国内龙头的运动鞋服零售商。
张磊认为，由于女鞋业务的拖累，滔搏的估值潜力反而被掩盖，私有化分拆后反而能释放它的能量。并且当时百丽的现金流表现良好，无有息负债，年净利润也超过24亿元，是一块有潜力的投资标的。
显然，高瓴资本在收购百丽前就开启了一场有预谋、有准备的仗。2017年4月，高瓴牵头的财团完成了对百丽的私有化收购，收购价为531亿港元。私有化完成后，高瓴资本持有百丽56.81%的股份从而成为百丽的控股股东，而这只是张磊脑海中蓝图的开始。
张磊曾向LP阐述投资百丽的“3倍”回报逻辑，即交易价格便宜，资产优质、科技赋能。事实表明，高瓴资本已经发现了滔搏优质的资产价值，其后的过程便是进行大刀阔斧的科技赋能，而这些操作的终点是将滔搏推向资本市场。
那么高瓴资本究竟如何为滔搏科技赋能，从而走向资本市场？如今来看大概分为两个步骤。
首先，高瓴资本对滔搏进行了业务上的重新整合，以此为滔搏后面业务上的革新以及上市做铺垫。
2018年9月，在高瓴资本的指导下，百丽在BVI成立了百丽体育有限公司，即“Belle Sports”，随后将自己的运动服饰业务全部集中到该公司。至此，滔搏从百丽的拆分正式完成，上市的架构由此诞生。
其次，高瓴资本还用数字化科技对滔搏进行了业务上的一系列革新。
一个典型的案例是，2018年，滔搏在一家门店安装了智能门店系统，在观察期内，店长发现女性消费者占进店消费者的50%，但其贡献收入仅占门店收入的33%。通过数据对比，店长发现70%的消费者从来没有逛过门店后部的购物区。
很快，店长便将店面的布局重新调整，以增加后部购物区的可视度，同时改变消费者的流向。结果一个月后，该店后部购物区的月销售额就增长了80%，全店同期月销售额增长了17%，可以说数字化系统让滔搏的重资产业务运营插上了翅膀。
除了业务上的细化以外，高瓴资本还尝试让滔搏变得“更轻”。
在滔搏运动的蓝图构想中，其将自己设置为三大角色，即运动服务提供商、体育活动组织方和运动社交分享平台。
不管是服务提供商。还是活动组织方，亦或是运动社交平台，滔搏运动都在试图向“更轻”的方向发展，而这也是高瓴资本擅长的。
比如滔搏的TopFans会员计划早在2016年就被推出，2018年5月，滔搏重新将其调整后推出，增加了同城快递、培训课程等附加业务，同时也加强了与其它平台的合作。
此后会员在滔搏的销售中愈发扮演着重要的角色。目前滔搏拥有约2000万名注册会员，在2018年6月至2019年5月的四个季度中，其会员分别贡献了店内零售总额的36.6%、41.5%、52.3%及70.8%，可见会员对于销售的作用在逐渐生效。
另外，为了吸引潜在的运动消费者，滔搏还尝试用电子竞技与他们产生互动。2017年，滔搏电子竞技俱乐部成立，并先后获得英雄联盟和王者荣耀职业联赛的永久席位。事实上，电子竞技与运动服饰用户重合度较高，滔搏借助在年轻人中有影响力的线上电竞来反哺线下运动服饰业务，不失为一种“以轻助重”的优秀战术打法。
可以发现，在高瓴资本接手后，滔搏试图通过用数字化科技来梳理业务上的潜在纰漏，同时用数字化社群运营来建立与消费者之间的直接互动。
伴随着高瓴资本的赋能效应，滔搏的增长开始加速。招股书数据显示，滔搏营收从2017年2月28日期末的216.9亿元增加到2019年2月28日期末的325.6亿元，净利润从13.2亿元增加至22亿元，毛利率和净利率也在明显发生好转。
由此，滔搏的商业潜力开始被释放，并发挥出被遮盖的强大实力。2019年10月10日，滔搏正式在港交所上市，市值达582亿港元，高于百丽私有化价格531亿港元。
某种程度上张磊当初的“交易价格便宜”承诺自此实现。而从滔搏的分拆、到科技赋能再到上市整个过程来看，它在某种意义上承载着百丽重回资本市场的愿望，而高瓴资本则是背后的有力推手。
入局格力电器，高瓴资本将如何赋能？
就在滔搏上市的同月，另一场高瓴资本参与的资本角逐之战也落下帷幕。
2019年10月28日，经过长达7个月的激烈竞标，珠海明骏从25家公司中胜出，“拿下”格力电器的15%股权，随之高瓴资本以战略投资者的角色入局格力电器。事实上，格力电器的混改一直备受外界关注，甚至有业内人士将其称为“世纪招亲”，而高瓴资本摘得“绣球”后的后续动作也让外界充满遐想。
这起股权转让案最终在12月2日尘埃落定。当天格力电器发布公告称，珠海明骏将从格力集团手中接下格力电器总股本的15%，总金额约为人民币417亿元。
通过此次股权转让，格力电器发生的最直接、也是最首要的变化便是自此无实际控制人。
根据公告显示，不管是珠海明骏相关方，还是格力电器管理层，各方达成一致均不谋求格力电器实际控制权，这对于格力电器而言是一次公司治理上的突破。事实上，在一些规模较大、结构完善的上市公司中，无实控人的企业结构被认作是一种优秀的治理结构，它让公司股东之间可以相互制衡，弱化“独裁式”管理的弊端。
更令人关注的是，此次高瓴资本入局格力电器后将为后者带来何种变化？
回过头来看，高瓴、格力电器二者渊源已久。早在2006年一季度，高瓴资本就购入了部分格力电器的股份，十三年来高瓴资本一直位列格力电器的十大股东之一。
当高瓴资本一路用自己的价值投资理念赋能蓝月亮、百丽国际后，它会把此前发掘优质资产、数字化赋能的经验复制到格力电器上吗？
不如先来为格力电器把把脉。
近两年以来，格力电器在经过高速发展期后，如今迎来疲惫期。2018年前三个季度，格力电器的总营收、归母净利润同比增长率分别为33.94%、36.59%，与2017年几乎持平，而2019年前三个季度这两个数字分别降至4.42%、4.73%。
目前来看，格力电器发展增速的放缓与空调行业的大环境陷入疲软有关。本身格力电器的空调产品占其营业收入的78.58%，而今年全国空调销售和均价又双双下滑——第三季度销量下跌7.6%，空调平均价格下降10%左右，严重依赖空调业务的格力电器深受波及。
事实上，格力电器一直在尝试“多元化”来降低严重依赖空调业务的风险。
2005年，格力电器喊出“好空调，格力造”的壮志豪言；2014年，格力电器提出要“从一个专业生产空调的企业发展成一个多元化的集团性企业”，此时的格力电器尝试摘掉空调的固有标签，向着手机、芯片领域等多项领域进军，显然董明珠的野心不仅仅在空调上。
2018年底，格力电器又订立了新目标：到2023年实现6000亿元的营业收入。按照董明珠的设想，空调业务承担2000亿元，冰箱、洗衣机各承担1000亿元，其它部分由生活电器、消费品类、工业芯片等业务承担。
在空调业务营收逐渐稳定后，格力电器要完成6000亿元的营收目标意味着要强力推进多元化战略的发展，今年三季度格力电器就与京东达成战略合作，以此助力生活电器销售的增长。不过从整个多元化战略层面来看，格力电器还只是刚刚开始。
对于入局格力电器的高瓴资本而言，目前尚不知它将如何操刀格力电器。不过站在以往的经验上，将非空调业务分拆、赋能、上市或许是助力格力电器多元化战略、最大化企业价值的一条路径。数据显示，2018年格力电器的生活电器领域营收为38亿元，同比增长64.9%，高端装备领域的智能装备营收为31.08亿元，同比增长46.19%，二者增速均快于格力电器整体业务增速，市场潜力显现。
另外，加大实体企业的线上渠道建设也是高瓴资本的一贯打法，此前已经在蓝月亮、百丽身上得到印证。值得一提的是，根据公开资料显示， 11月5日，珠海格力电器股份有限公司新增对外投资，成立格力电子商务有限公司，董明珠任公司董事长，这或许也是格力电器即将发力线上渠道的信号。
从蓝月亮、百丽国际，到现在的格力电器，高瓴资本一步步将自己的触手伸至实体企业的更深处，尝试用价值投资的手法助推企业的成长。
在今天中国的资本市场，价值投资已经不是新鲜事物，但如何真正领悟价值的内涵，并且落实到具体的投资活动中并非易事。透视张磊“找到最好的公司，做时间的朋友”的投资理念，内核其实是要摒弃“赚快钱”的投机性心理，通过深入研究不同行业有针对性地去做好守护人的角色，与企业一起创造长期价值。
从另一个角度看，张磊在三大“实体战役”的投资逻辑，其实也暗含了当下中国实体经济和投资环境的一个转变，即互联网企业开始纷纷转向与实体产业的结合，而实体经济也朝着数字化、智能化迈进，但各个产业、地区数字化程度参差不齐，同时实体企业内部各业务的数字化潜能也不相同，这就带给了诸多投资者新的机会。
互联网技术的飞速发展，网络技术的更新换代，造就了各大互联网巨头，出行方式随技术而改变，新时代带来新寡头，携程便是如此，形成了互联网寡头，出行选择新方式，只有选择与新时代寡头合作。
从籍籍无名到站上移动互联网流量的航母，快手走了近十年。
2011年3月，一款叫“GIF快手”的动图生成工具问世，用户可在上面制作、分享GIF图片，类似于GIF图版的美图秀秀。应用的开发者，正是从人人网出来创业的程一笑。
那个时候图文社区正方兴未艾，大多数人还在玩QQ空间，微信刚推出一个多月，微博正如日中天。没有人会知道，十年后短视频内容将会占据流量主阵地，并诞生千亿美金市值的上市公司。
而GIF快手，这个原本会有图片社交“气质”的产品，一转身，做起了短视频社区，也在日后成为了中国短视频的拓荒者。
“我们发现了一个需求，很多用户想通过更简单的视频记录生活和自我表达，但市场上没有做记录的工具，没有一个社区承载这样的需求。”程一笑曾透露过做短视频社区的初衷.
后来经投资人牵线，技术大牛、连续创业者宿华加入了快手，2013年7月，“GIF快手”App名称中去掉了“GIF”，改名为“快手”，正式进入用户和内容野蛮生长的三年。
2016年，快手经历过一次舆论的冲击，社区里的低俗内容被外界过多地关注，引来不少争议，这之后，快手大力整顿内容社区，开始走出“这个光鲜时代的暗面”，更多地与主流世界接轨。
2016年9月，就在快手处在舆论风口时，抖音上线了。在这之前，快手的用户体量已经超过了3亿，已经在中国移动互联网产品中占据了一定的流量优势。
抖音正式发力是在2017年春节后，头条汇聚技术、资源，全力支持这个新项目，抖音很快成为头条战略级产品。
和抖音相比，快手是大器晚成型选手。虽然占据了先机，但却在2017年到2018年间，被后来者抖音快速超车。如今，主攻一二线城市的抖音，至少在用户体量和日活上，领先于在下沉市场打出天地的快手。
顶着巨大的压力，快手开始向圈外探索。不过在舆论冲击中成长起来的快手，近几年来走得仍相对低调和克制。
从2019年下半年开始，快手一改往常得“慢”风格，开始快进。加上在外部竞争环境愈加激烈，上市对于快手来说更加迫切。在6月的内部信中，宿华、程一笑两位创始人表达了对公司现状的不满，宣布将变革组织、优化结构，并提出在2020年春节之前，达到3亿DAU目标。当时，快手DAU刚刚超过2亿。
不管是3亿DAU的“K3”战略，还是为实现目标推出各种狼性策略，包括频繁从外部引入管理层，强化内部架构，快手这两年来，一直都在奉行唯快不破的理念。
2020年初的两个月，快手先后宣布2019年全年营收目标超额完成、日活突破3亿。虽然这3亿日活的目标完成的要比预期更吃力些：由于DAU 增长不如预期，下半场，快手拆分调整目标，极速版因此承担了3亿DAU目标中的6000万。
从快手招股书来看，截至2020年6月30日，快手应用日活2.58亿人，加上快手小程序数据，平均日活跃用户才达3.02亿，此外月活跃用户达7.76亿。下半场，快手通过大力推动小程序和极速版来提升日活。其中到2020年8月，快手极速版日活跃用户突破1亿。
相比而言，截至2020年8月，连同抖音火山版在内，抖音日活已经突破6亿。作为比快手晚出来四、五年的小老弟，在用户数据上，抖音俨然是矗立在快手前面的一座“大山”。
这一次，快手抢先一步完成上市，成为短视频第一股，也在资本市场收获了热捧，接下来是否有望在短视频领域弯道超车，进一步拉小和抖音的距离？
在接受新浪科技采访时，互联网和游戏产业观察者张书乐表示，仅仅靠资本之力，不足以实现差距缩小。上市的价值是让其能够有更足够的钱去支撑其发展或亏损，从而达成接下来可能的商业拓展，但这在短时间不可能达成或找到更多颠覆式创新模式。
未来征途是电商和金融？
过去一年，快手的边界在不断拓宽。一方面是“破圈”行动，邀请明星入驻、打造短剧内容生态、在营销活动上大力投入，在游戏、体育等垂类内容上发力；另一方面，在电商、支付、教育、本地生活等板块上布局，以免落后于同行竞争。
快手身上也多了些身份和标签。是短视频社区、直播平台、内容平台，如果按商品交易总额计，又是仅次于淘宝直播的第二大直播电商平台。
从其招股书来看，核心收入还是来自直播打赏，占整体收入比例为68.5%；其次为广告收入，占比28.3%；而电商业务和游戏等其他业务占比3.2%。
电商虽不是当下最重要的收入来源，但是快手在直播之外最受期待第二增长曲线。且相比于直播打赏更具有想象空间，或许也是资本更看重的原因之一。
从最新招股书数据看，快手去年一年增长速度尤其迅速。截至到去年11月30日，快手电商GMV达到3326亿元，已经超过2019年全年GMV的5倍。
但是，作为一家内容平台，在电商业务上的不断加码，追求商业化，一定程度上势必会影响内容生态。
张书乐认为，商业化肯定会对一部分不适合商业化的内容带来冲击，特别是平台在流量上对带货视频的倾斜，都会让一些精品内容有被排斥之感。同时，也会由于这样的商业诱惑，让内容创作者更倾向于创作能带货的流量视频，而缺乏对精品、冷门之类的视频的深耕。
“内容和商业化是双刃剑，尤其是深度内容往往很难创造爆款流量，也较难植入商品。如果平台方不对此类内容进行一些必要的扶持和补贴，很容易让平台内容彻底的同质化。”他表示。
华为研究专家周锡冰认为，互联网企业都想涉足电商业务，最终搭建雁过拔毛式的平台经济，是想通过自己的话语权和渠道优势来营造自己的生态链。
不过，快手终究是个内容场，这是它与淘宝、拼多多的最大区别。快手的卖货发生在内容，甚至社交场景下，更多是私域流量的变现。
比如在资本市场风光无限的快手，近日就遭遇音集协状告其侵权，要求快手下架至少1.55亿条视频，并向国内六大应用商店和苹果应用商店发去App下架投诉。此类内容上的隐患和待优化管理的主播生态，仍是快手的长期命题。
在电商上爆发式增长一年后，接下来，快手可能更需要在内容上发力，回归内容本质。
快手上市并不能改变直播行业总体格局，整个直播及短视频赛道已经基本处于平稳期，靠烧钱与补贴已经难见效果。后续，流量变现的渠道可能会集中在广告、电商和金融。目前广告门面已经基本确定，电商的战争还在继续，金融也有望成为未来角逐的重点。
各短视频平台已经加大对支付领域的布局，形成自身电商交易闭环，字节跳动、快手陆续通过收购方式获得支付牌照，形成电商业务闭环。长远看，电商良好的发展势头对支付与产品、运营的协作提出了更高要求，同时支付业务有利于平台后续的精细化运营和业务拓展。
目前，抖音支付已上线，老铁支付也在路上。不过，当下互联网金融的监管收紧，短视频平台将流量通过金融变现，可能还需时日。
康得新从千亿市值跌落到现在不足百亿，可以说是一个白马股明星的陨落，现在众多股民欲哭无泪，损失比较惨重，本来A股市场就是一个投机氛围非常浓厚的平台，大家一直都十分注意交易风险，不想踩雷，所以有一些稳健的交易者会选择白马股避险，认为白马股整体的基本面比较稳定，不至于出现垃圾股的现象，而且这部分稳健交易者一般的资金量都很大，持股的周期都相对较长，所以说康得新出现一系列问题之后，股民损失是非常巨大的，现在康德新的股票已经不足三元，按照这个趋势下去，康得基甚至存在着退市的可能，那样就会让股民血本无归。康得新事件反映了什么问题呢？
第1点，股票交易存在着巨大风险。虽然在股市中交易都意识到风险的存在，但康得新事件再一次告诉我们，股市的交易风险无处不在，甚至很多风险都超出了你的认知之外，所以从这件事上一定要吸取教训，对于股票交易的风险再次提高认识和等级。
第2点，虽然康得新违规违法的成本很低，但市场的用脚投票足以让一个绩优白马股跌落神坛，虽然A股市场并不是以价值投资为基础的，但价值的核心在某些方面还是有体现的，一旦失去了最基本的价值支撑，在投机行为中也会走向衰落，也就是说，你连投机的机会都没有。
第3点，康得新的事件表明，A股市场的成熟任重道远，连绩优白马股都会出现这样的问题，其实就动摇了市场投资者的信心，这样的影响对于A股市场来说是根本性，这个问题得不到有效解决，那么就谈不上发展。
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先找家银行用千亿市值做抵押贷款变现，可以用贷款去融资购买基金股票期货等，也可以进行风险投资。要完成这些还是找专业公司请专业的老师做规划
康美药业到底怎么了，在国家相关部门定性之前，我们也不好下结论，但是，这家公司财务数据对不上，说存疑总是可以的吧。作为投资人，有疑问的公司，先别管它是真造假还是假造假，先回避总是没错的吧，君子不立于危墙，巴菲特不是常说，投资首先要保证资金安全嘛。康美的事情，其实也折射出目前国内法律领域的好尴尬，目前证券法在虚假信息陈述，财务造假等方面顶格处罚只是60万，违法的成本太低，对造假的公司不足以起到威慑作用， 证券法修订已迫在眉睫。
一个市值千亿的企业能否和一座GDP千亿的城市相提并论？答案是：一个市值千亿的企业不能和一座GDP千亿的城市相提并论。理由如下：
1、GDP一千亿城市：指一个城市一年所有常驻单位，生产的全部最终产品和服务价值的总和是一千亿。千亿市值企业：指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值等于一千亿，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。从这两个一千亿我们可以看出GDP是创造了1000亿的价值，千亿市值企业是企业按照市场价格值1000亿。一年创造1000亿价值的城市能用金钱来衡量吗？不能。如果一定要给它估个价，按照A股现在平均市盈率给它估个价、那价值也是上万亿，肯定比1000亿的企业值钱。
2、GDP千亿的城市是一年创造了1000亿的财富，1000亿的企业一年能创造千亿财富吗？不能。因为这里1000亿不是营收(营收达到的都很少)，而是增加值。而1000亿市值公司营收超过1000亿的都不多。
3、一千亿市值的公司理论上只要有1000亿就能买下来，而1000亿GDP的城市能买下来吗？
所以说概念不同、计算方法不同，不能相提并论。再说了千亿市值的公司也根本比不了1000亿GDP的城市。
这个肯定是东鹏特饮了，股市这东西，飘渺得很，跟风者多，卖水贵过卖粮食，正常吗，农夫山泉喝出中国首富，现在又东鹏特饮又喝出汕尾首富，买股票的人炒作的多，一有点事不见大半也不奇怪，现在股市逢新股上市必升。实体经济不见好待，升吧，升上世界首富。
我不认为公募基金抱团高端白酒有什么错，他们抱团，也没禁止散户参与啊，你的底仓要是比基金还低，特别是新基金还要低，你怕什么，这样不更好吗，基金抱团同时也抱着我们散户，跟他们一路赚钱，这有什么不好，关键是散户犯了一个错误，就是总认为高端白酒股价太高，不敢上车，茅台也是从20几块钱走过来的，过了100那会都觉着太高了，现在回头看看，高吗？等过了500，那就更恐高了，所以，不能说没给散户机会吧，当初五粮液才70多块钱时，我就满仓杀进去了，后来，又在泸州老窖60多时，又追加杀入，去年8月24，创业板注册制开始，主板都没人玩了，我也是在那会进减仓五粮液，杀入汾酒和酒鬼酒，汾酒就一直在小步拉升，但酒鬼酒，在箱体里来回调整，买入后涨幅不怎么稳定，但到年底，结果大家也都看到了，我是一路就赚酒钱，几年来一直坚定看好高端白酒，道理很简单（其他的我不用多说，网上多的很），茅台酒涨的太孤单了，其他高端白酒必以茅台为榜样，粪起直追的，当初买五粮液时我就是这么想的，五粮液、泸州老窖、汾酒，都有各自的特色和地位，她们最有可能也最有实力看齐茅台，所以，我才敢一路跟随，一路持有，再看看市值吧，茅台就不用说了，五粮液现在是1.24万亿你觉着她有可能重新跌怕1万亿一下吗？泸州老窖也是这个道理，她现在是4215亿，她有多大的可能再次跌破4000亿的市值啊，市值重回3000亿那个过去的平台？不说别的，就说上市公司，也不干啊，汾酒也是这个道理，而且，在以后的几年了，这些高端白酒的市值，只会越走越高，这必是上市公司的不懈追求，所以，这么分析下来，在不扩容增发股票的前题下，要想市值不断的扩大，那只有一个办法，就是股价的不断上涨啊，当然，股价的上涨必须要有业绩的强有力支撑，高端白酒的业绩你还要担心吗？不用吧，要入围高端白酒，真的是好难好难啊，门槛很高很高的，不是有几个钱就能办到的，所以说，高端白酒真的是稀缺的，这也是中国特色，公募基金看的远比我们要远，我是用最笨的、最朴素的办法来看高端白酒的未来，起码在我持股到现在，我还是稳赚的，这就证明我的投资思路还是对的（阶段性），起码到现在还是对的，我就不敢玩券商和科技股，那些，靠谱吗？谁被套，谁知道啊，起码我就被他们的狂跌，而感到痛苦万分，基金抱团高端白酒，对我来说，这是好事，我就一个小小散，他们抱着我一切赚钱，有什么不好，不要怕他们抱团，想开了，你也往里挤啊，让他们拉着你一起成长，一起赚钱，这就行了，我很认可他们抱团，因为我也是受益者啊，你们想想是不是这个道理，不要怕，不要抱怨，积极参与才能把股市变成我们的提款机
下一个最有可能加入千亿美元市值俱乐部的民营公司应该是百度。
当前中国的大型民营企业主要在A股、港股和美股市场。其中包括市值较大的上市公司包括美股的阿里巴巴、百度和京东；港股市场的腾讯控股、碧桂园、中国恒大和刚刚上市的小米集团；而A股市场则有工业富联、美的集团、顺丰控股和三六零。
阿里巴巴和腾讯控股早已加入千亿美元市值俱乐部，甚至曾经市值高达5000亿美元以上，跻身全球市值前十大上市公司榜单前五名，目前仍然双双排名全球市值前十名上市公司行列。
美股市场的百度公司是当前中国市值最大的大型民营企业。按照当前百度最新股价每股268.28美元计算，百度公司的最新总市值高达905亿美元，距离加入千亿美元市值俱乐部仅有一步之遥。
为什么说百度公司距离加入千亿美元市值俱乐部仅有一步之遥呢？原因在于在过去一年里，百度公司的总市值已经上升了接近40%，而且目前趋势仍然向好，有机会在近期内成功加入千亿美元市值俱乐部。
在美股上市的另一家中国企业京东公司目前的总市值为538.36亿美元。鉴于美股市场投资者对电商公司的偏爱和高估值，如果百度公司未能成功提前加入千亿美元市值俱乐部。那么京东公司很有可能后来居上，成为第三家加入千亿美元市值俱乐部的中国民营公司。
刚刚在港股市场上市的小米集团当前的最新总市值为4309亿港元，折合550亿美元，虽然距离千亿市值俱乐部尚有一段距离。但小米集团在首日股价破发的不利局势下，快速回升取得10%以上的涨幅，显示投资者对于小米的前景依然看好，未来仍然有可能成为加入千亿美元市值俱乐部的民营公司。
特锐德基本面分析（股票基本面分析包括哪些层面） ♂
特锐德基本面分析（股票基本面分析包括哪些层面）
- 股票基本面分析包括哪些层面
- 如何看懂基本面分析
- 基本面分析怎样看股票走势
- 基本面分析和纯技术分析，哪个更靠谱为什么呢
股票基本面分析是挺简单的事，没有那些大咖嘴中那么繁琐，下面我就分享下怎么去找股票基本面分析所需的素材以及如何分析这些基本面。
如何去找一只股票的基本面信息？
以手机版同花顺软件为例。
打开手机版同花顺软件，点击某只股票，往上拉，会出现“新闻、盘口、资金”等字样，这行字是可以左右拉动的，如下图圈起来的地方。这些小的信息栏都算是这只股票的基本面信息。
这些信息栏分别有什么内容？
1、新闻栏：股票新闻或者股票对应板块的新闻；
2、盘 口：主要有3个细分板块组成
（1）短线精灵：大笔委托的股票信息（没花钱是看不到完整股票名字的）
（2）所属版块：按不同分类方法，这只股票可以归为不同类别板块。
（3）盘口：当日该股票最高价、最低价、开盘价、换手率等基本信息。
3、资 金：当日资金流向情况。
4、论 股：股民讨论专区。
5、公 告：股票大事提醒，比如业绩公告、重大事项等。
6、简 况：除了有大事提醒外，还有公司概况、股东信息、财务分析、分红融资、市场观点等。
7、财 务：主要就是股票财务指标信息。
8、研 报：机构对这家上市调研后作出的预判信息，比如建议悄买入、增持或者卖出，对其股价的预测等等。
哪些信息栏的信息是重要的，为什么？
资金：资金流向情况能让我知道近期市场对该股票的情绪变化，有助于我判断股票未来大致走向是涨是跌。
公告：所有股票信息都劝全面披露，无论是好的还是坏的。如果你在其中发现证监会对其发布提示公告，那肯定不能买，买进去不知道哪天就被立案调查了。
财务：判断一只股票好坏，上市公司的财务信息最能体现。好的股票净利润、营业收入逐年递增，此外，资产负债表也能全面反映上市公司资产情况，比如高负债、高存货的股票，我基本不会买。
研报：券商发布的行业研究报告，会明确告诉你这家上市公司所处行业的发展概况、未来前景是怎么样的，这家公司在行业里处在什么水平，是否具有竞争力等信息都会点到。这些信息都有助于我们对该股票作出理性判断。
以上就是我个人的一点经验之谈，欢迎大家踊跃参与评论。
感谢邀请，基本面分析是股市分析的一种，也是最复杂最难下手的一门分析，尤其是在一个不是有效市场中，资金博弈的都是价差；基本面分析所涉及的分类特别多，比如宏观经济、政策、产业方向等等，任何环节都是不能脱节的，一旦有偏差往往容易出现失之毫厘,差之千里；这就是为什么很多科班出身的研究员基本面分析策略报告，结果数据统计百分之九十以上是错误的，因为大都是流水线作业，基本面分析没有十几二十年的系统研究，是很难成有所成就，例如业界备受推崇的康波周期大师—周金涛。
由于基本面分析较难且容易被忽视，但不意味着基本面分析无用，几千上万的研究员的研究报告，并非没有价值，关键在于角度及提炼的重点；懂得在大周期里赚钱的才会是人生大赢家，这里简单谈谈对基本面分析的一些看法。
国内几大派：基本面派（06-07年造就一批价值分析者）、技术派、基本面+技术、量化、混沌、周易等。但无论何种方法，都不是随便成功的，取彼之处补己之短，融会贯通转为一套自己通俗易懂、且能稳定盈利的交易体系，那就是好方法。
基本面（宏观经济环境）非一日之寒，技术面更易懂和接受，透过基本面分析政策转向、挖掘潜在行业、技术形态上洞悉主力运作方向，把握合理的介入起涨点，别奢求买到最低，能踏上多头浪的初期安全阶段为最佳买点。
股市四面：宏观面决定基本面；基本面决定资金面；资金面决定技术面；技术面决定赢利面。基本面描述价值，技术面描述行为，一个成熟的投资者不光要懂得基本面分析、也要有技术分析的能力，两者相辅相成，相互补充。
为什么要分析宏观经济环境
1、判大势 2、抓行业 3、找影响：一个政策的出台对证券市场是好是坏得看证券的表现，不能主观的定义为利好或者利空
我对基本面的重心：宏观政策的判断及产业兴衰的研究。
体现在三方面
1、政策动向：即发生敏感性政策或消息，并对这些消息的客观直接判断，而非合情合理、司空见惯的常规判断。这个过程需对新闻量的积累、判断力及敏感性的锻炼。
（主要有：⑴经济数据：①GDP②居民消费价格指数（CPI) ③工业品出厂价格指数（PPI）④企业投资信心指数（PMI)
政府的调控手段有：货币政策：存款准备金、息差、正逆回购；尤其是货币政策，意味着流动性，每一轮行情上涨的原因都不同，但核心导火线一定是流动性
财政政策：扩张、收缩
上述这些是了解目前的经济形势以及政策动向，通常这些都来自政府高层的讲话，行业重要经济会议（如每天的新闻联播）
2、行业产业政策，这是把握板块题材的重点，抓主流行情的主流板块。
政策驱动型、事件驱动型,而政策驱动型的时间周期跨度更长及板块效应更强。
3 公司面：明确公司是做什么的，哪个行业，以及该行业所处的发展前景，公司的财务状况，是盈利还是亏损。
政策新闻的解读落实到盘口上，就是板块个股的表现，主力的运作一般也分为三个周期：初期、中期、末期，这三个周期主力的运行方式也有所不同，初期是龙头股的试水拉升活跃阶段、中期是板块题材得到认可的整体机会、末期则是主力大举出货及个股严重分化。
所以要对政策的出台时间要有概念，认清是属于何种阶段，主力在不同阶段的发挥程度如何。
总之，多做功课、多学习，任何的新闻或者政策解读，认不认可看盘面、好不好看盘面，主力可以骗一天两天，但一周、一个月是很难骗的，最终无论基本面分析的逻辑及理由多么充分，股价实际走势反应一切，一旦出现偏差，技术面要懂得去纠错，否则往往是形而上学。
我是跑赢大盘的王者，打字很累，最近评论点赞很少，希望各位朋友多多动动小手，您的评论点赞就是最大的理解与支持。
在很多软件上就可以很快捷的看到，比如同花顺，打开一只股票，直接按F10就可以看到该股票的基本面信息，大概需要看下该股票的总市值、毛利率、市盈率、每股收益，股东、财务报表等等，最近在微财讯看到有对个股的基本面分析的文章，写的很详细了，想关注的可以自己去了解下。
我是技术交易派，依靠技术分析操作，个人觉得技术分析比基本面靠谱。下文我也会结合我自己的解盘和买卖技术简述来论证我的观点。当然我也不是说基本面分析没用，只能说各有千秋，概括来说，基本面分析适合稳重、持长线的投资者，而技术分析适合激进、喜欢做短线或者波段的投资者。
接下来我结合我本人用技术分析对大盘以及买卖操作的简述，来论证为什么技术分析比基本面分析更优，希望对读者朋友有借鉴作用。
1、看大盘:关注大盘走势及量能。早盘看开盘5分钟k线的量能及红黑，开盘5分钟k线是主力消化前一天晚上消息的战场结果，如果5分钟k线是放量长红，表示多方胜，当天大盘大概率收红；反之放量长黑，表示空方胜，当天大盘大概率收黑。收盘后看上证，中小板，创业板k线形态及量能情况，预测明天走势，这个内容太多不展开讲。
2、看板块:这个主要是可以寻找出强势板块，每次大盘的单边上涨，都有一两个强势板块带动，抓住了强势板块，是选到好股的第一步。
3、选股:选股选择简单来讲就是”比较法则”，选择比大盘强势的板块，选择比板块强势的个股。比较法则是绝招，操作简单但却非常实战和实用。
4、买入:选到好股只是第一步，它并不能让我们确定一定能赚钱，因为最重要的不是选股，而是买卖，选到好股容易，掌握买点难，很多人犯的最大的错误就是追高，看到股票直线拉涨就忍不住冲进去在哪个点买入不会追高，然后回调，当天套四五个点，这样的人大有人在。最好的买入法有两个:1.突破买入法（即突破颈线时买入）；2.拉回买入法（即回落到颈线时买入）。
5、卖出:俗话说得好，会买的是是高手，会卖的才是大师，在什么点位卖出是大学问，卖早了担心股票飞，卖晚了担心利润回吐。我的卖出原则有:1.跌破最近一根长红的中部或底端；2.跌破上升趋势线；3.跌破颈线；4.跌破设定的均线。
以上便是我使用技术分析大盘及买卖操作的简要介绍，总结来说基本面人人可以会，但是技术分析并不是人人都能用好，我每天会发复盘分析并预测后期走势，希望能对读者起到借鉴作用。
