优化股权结构 优化股权结构的方法

优化股权结构 优化股权结构的方法

证券公司股权管理规定是一项实施于证券公司股权管理的规定条例，由中国证券监督管理委员会制定。为加强证券公司股权管理，保护证券公司股东、客户及其他利益相关者的合法权益，促进证券公司持续健康发展，行政法规，制定本规定；本规定适用于中华人民共和国境内依法设立的证券公司；证券公司股权管理应当遵循分类管理、资质优良、权责明确、结构清晰、变更有序、公开透明的原则；证券公司股东应当遵守法律法规、中国证券监督管理委员会以下简称中国证监会规定和公司章程，秉承长期投资理念，依法行使股东权利，履行股东义务。证券公司应当加强对股权事务的管理，完善公司治理结构，健全风险管理与内部控制制度。中国证监会及其派出机构遵循审慎监管原则，依法对证券公司股权实施穿透式监管和分类监管。

《证券公司股权管理规定》第二十五条证券公司应当保持股权结构稳定。证券公司股东的持股期限应当符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定。证券公司股东的实际控制人对所控制的证券公司股权应当遵守与证券公司股东相同的锁定期，中国证监会依法认可的情形除外。

什么样的公司需要做股权转让呢

需要改善企业财务结构的，增加现有股东收入的；业务发展存在问题，大股东抽逃资金出去的；公司有经营发展的需求，需要通过股权转让获得一定的资金解决急需；加强企业管理，优化股权结构。其实，股权转让作为一个专业性很强的内容，要注意的细节真的太多太多，我们光看注意事项就已经眼花缭乱了。所以，大家要重点注意一下股权转让之前的债权和债务问题，要原股东继续承担，直至履行为完毕。

对我国上市公司目前存在的问题，进行国有股减持，不仅有利于加快国有经济的战略性重组和结构调整步伐，而且有利于公司治理结构的完善，提高经营管理水平，保护投资者的合法权益,对资本市场的规范发展和有效监督，提高其资源配置效率也具有重要意义。但是如何从中国的实际出发，依据正确的公司治理和资本市场的内在规律，实现上市公司的股权结构调整和有效治理则是一个非常复杂和极具争议的问题。通过国有股减持的政策，可以改变我国上市公司中国有股一股独大的问题，也就是可以减少非流通股的存在比例，实现股权结构的调整。但是国有股减持究竟要减持多少，减持后上市公司形成了一种怎样的股权结构模式，新的股权结构是否是较现有的更有助于提高企业的经营绩效？关于这个问题的争论由来已久，目前主要有两种观点：一种观点是，鉴于英美公司在最近十多年间取得了比注重大股东监督的日本、德国更好的业绩，我国上市公司股权结构的演变应该向欧美公司靠拢，股权尽量分散，今后对公司经理层的监督应该主要通过市场、法律来进行，即采用市场导向型的公司治理模式。另一种观点将我国的市场成熟度、法律制度等与英美、德日等国进行比较以后认为，由于我国的市场成熟度比较低，法律制度不健全，在市场力量和法律法规难以充分发挥作用的情况下，股权结构应该模仿德国和日本公司，股权适度集中，注重大股东对经理层的监督作用，即采用大股东控制的治理模式。我国现在的情况又是怎样的呢？先看一些例证：股权分散的上市公司有一些案例表明，股权分散并非都有好的结果，例如，厦门汽车分散化的股权结构，大股东之间的控制权之争，给厦门汽车带来的是管理层的不稳定，公司经理人聘任等常规性的程序，以及对公司发展极为有利的配股议案都不能通过，大股东之间不顾公司发展的拆台之举，令人担忧。同样具有分散股权结构的民丰实业，也争的不亦乐乎。如果说两三年前，胜利股份、国际大厦大股东之间的控制权纷争还是个案的话，那么近期频繁爆发的大股东控制权之争，就不再是偶然现象了，这些纷争大都存在一个共同点：即大股东在乎的是对公司的控制权，而忽略了公司的发展。在股权分散的上市公司中，还有陷入担保圈官司缠身的ST兴业、假帐大王PT郑百文、银广厦等一大批问题公司。相对应的，股权集中度较高的的问题公司就更多了，这里就不再多说了。由上面的例子可以看到，无论是类似英美的分散的股权结构模式还是类似德日的较为集中的股权结构模式都有各自所适宜生存的“土壤”，它们并不符合中国的国情。并且在近些年中，这两种模式也都逐渐显露出了自身的一些弊端，开始出现了相互补充的趋同化倾向。因此，我们在贯彻国有股减持政策的同时应当不断探索更有利于提高企业绩效的新的股权结构模式。在英美、德日两种股权模式趋同化的过程中出现了法人相对控股的股权结构模式，我个人的观点认为该模式是适合我国企业目前状况的，是应当得到提倡和推广的。

股权结构问题是上市公司治理结构问题中的重要内容之一。 … 完善我国上市公司治理结构关键问题的思考; ·公司治理与资本结构优化问题分析; ·论股东有限责任 … 有学者对我国上市公司的股权结构进行的实证研究，得出了这样的结论：股权分散型的上市公司的

资产注入和资产重组谁好谁坏并没有统一的概论，需要具体的问题和场景，再作具体的分析；资产重组是指通过不同的法人主体的法人财产权、出资人所有权及债权人债权进行符合资本最大增值目的的相互调整和改变，对实物资本、无形资本等资本的重新组合。通过对上市公司进行资产重组，可以实现盘活存量资源、优化资源配置，调整产业结构、优化国民经济布局，优化股权结构、完善内部治理机制，提高上市公司质量、促进证券市场健康发展等宏观经济目标。因此，针对我国上市公司存在的问题，积极创造条件，推进上市公司的资产重组，具有重要的现实意义。资产注入”通常是上市公司的大股东把自己的资产出售给上市公司。原则上注入的资产应该质量较高、盈利能力较强、与上市公司业务关联比较密切，这样有助于提升上市公司业绩，所以市场反应会提升股价。