直击调研 _ 环旭电子(601231.SH)：预计三季度营收同比增长超25% 全年Powertrain车电业务营收占比同比翻番
智通财经APP获悉，7月27日，环旭电子(601231.SH)在接受特定对象调研时表示，预估公司第三季营业收入同比有望实现25%以上的增长，2022年全年营业收入目标调高至增幅20%以上。2022年，公司车电业务增长最快的两个领域，一个是Powertrain相关的，一个是智能座舱。公司预估，Powertrain在整个车电业务当中的营收占比会在去年的水平上翻一番，未来几年会有持续的成长能力。2022年，公司在SiP、SoM、Power module等模组化的业务将突破4亿美金，相较于去年的2.5亿美金成长率高达60%。
预计三季度营收同比增长25%以上 2022年全年营收同比增长20%以上
环旭电子表示，预估公司第三季营业收入较去年第三季同比有望实现25%以上的增长；在不考虑汇率因素的影响下，第三季单季营业利润率有望与今年上半年水平相当。预估2022年全年营业收入目标调高至增幅20%以上。
2022年Powertrain在车电业务的营收占比同比翻一番
环旭电子表示，关于车电业务，最近两年公司开始围绕车电的智能座舱、Powertrian方面加大客户拓展的力度以及技术提升。今年车电业务增长最快的两个领域，一个是Powertrain相关的，一个是智能座舱。并且公司对Powertrain方面的业务有中长期的布局，它的成长动能是可以持续的。按照公司今年的预估，Powertrain今年在整个车电业务当中的营收占比会在去年的水平上翻一番，未来几年会有持续的成长能力。因为从Power Module到Powertrain，围绕新能源车的电驱和电源，这两大领域公司将布局丰富的产品。
另外，该公司表示，关于毛利率的问题，有明显的提升和改善。像墨西哥厂，扩张的时候出现亏损，今年上半年墨西哥厂基本上可以实现盈亏平衡。随着产能进一步扩大，墨西哥厂未来能够实现盈利，这是车电业务盈利水平提升的一个明显的指标。墨西哥厂的车电占比还是蛮大的，并且它是重点服务公司在美国市场拓展的新客户。从净利润角度，现在车电业务前期研发投入比较大，这个投入更多集中在资产比较重的Power Module领域。当前的持续投入，会促进公司在未来的两年当中快速提升车电业务功率方面的服务能力，为未来3-5年的发展成长夯实基础。
2022年公司在SiP、SoM、Power module等模组化的业务将突破4亿美金
环旭电子表示，公司这几年来一直推行三个主要的策略，即：全球化、微小化和多元化。其中微小化的部分，应用主要在手机、耳机、手环等可穿戴电子设备，这方面的投资相对来说比较大，对制程精度和制造良率的要求也比较高，所以它的盈利平衡点比较高，也就是说SiP业务的进入门槛相对比较高。
公司多年来在RF、Testing以及在制造良率First Pass Yield方面都处于领先地位，总体的出货量在业界远远超过竞争者。除了大客户之外，公司积极拓展新客户，从2020年成立微小化创新中心以来，公司加强了跟业界几个知名大厂在消费性电子方面进行合作，巩固公司的领先地位。今年来看，公司在SiP、SoM、Power module等模组化的业务将突破4亿美金，相较于去年的2.5亿美金成长率高达60%。展望未来，相应的成长动能是可持续的。SiP业务的整个投资效益从过去、现在到未来，公司的策略是一步一步在实现。
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