大众投资者对保时捷IPO产生分歧

大众投资者对保时捷IPO产生分歧

为帮助母公司大众汽车集团筹集电动化转型资金，提升企业决策自由度和发展灵活性，保时捷计划今年从集团中剥离并单独上市。近日，大众汽车集团也表现出将坚定地推进保时捷品牌在四季度实现首次公开募股（IPO）的决心。

但在近日，大众汽车集团首席执行官赫伯特?迪斯的突然离任，及其继任者保时捷首席执行官奥博穆将会同时管理两大公司的消息再度引发了投资者对大众公司治理问题的担忧。

7月底，研究公司伯恩斯坦对大众汽车集团领导层变动后，是否应当继续推进旗下保时捷品牌上市进行了调研。结果显示，大众汽车集团的投资者对保时捷IPO的看法存在巨大分歧。

据悉，在接受调研的58名投资者中，有42%的人支持保时捷上市，有41%的人持反对态度。

此外，有近四分之三的投资者认为，即将上任的集团首席执行官奥博穆的“双重角色”，是使其对保时捷的上市前景持负面看法的重要原因。大众汽车集团在7月25日回复路透社的提问时称:“奥博穆将继续担任保时捷首席执行官一职，包括在可能的IPO之后。”

一些投资者认为，奥博穆很难兼顾大众汽车集团和保时捷的领导工作，并实现保时捷的上市计划。而迪斯将会被奥博穆取代的消息，也重燃了投资者对大众汽车集团公司治理问题的担忧。一些股东表示，这一问题将会拖累公司股票的表现。

“奥博穆不能同时处理好所有的事情。这凸现出大众糟糕的企业管理能力。”作为大众汽车集团前20大投资机构，美国德卡投资公司可持续发展及公司治理负责人英戈?斯佩奇表示，“这对保时捷上市是致命的。”

7月22日，大众集团监事会投票罢免了迪斯，并宣布其首席执行官的职务将从9月1日起由奥博穆接任。在迪斯动荡的任期内，由于坚持集团向电气化快速转型，迪斯与劳资委员会和董事会发生了多次冲突。

在接受伯恩斯坦调研的投资者中，有约63%的人对迪斯的意外离任会拖累股市表现表示出担忧。

据彭博社此前报道，由于不确定因素不断增加，相比于计划之初，保时捷如果现在上市，其市值可能会大打折扣。

据悉，当前资本市场对保时捷的估值进行了重新评估。伯恩斯坦认为，保时捷此前的估值最高可达1000亿欧元（约合人民币6926亿元）左右，但在目前，有分析师却指出，保时捷的估值可能仅有600亿欧元（约合人民币4155亿元）。

在被任命的几天前，奥博穆和保时捷的其他高管在该品牌的资本市场日上强调，保时捷可能会独立上市，在为大众汽车集团筹集转型资金的同时，还会赋予该跑车品牌更多的独立性和创业自由度。但在目前，资本市场却对保时捷上市后，大众汽车集团的人事任命不“买账”。

代表散户投资者的德国证券保护协会的乌利奇·霍克表示:”大众对奥博穆的双重任命只能是在紧急情况下暂时性的，从长期来看不会奏效。”

在现阶段，大多数投资者并不认为保时捷的上市计划会因此推迟。包括汽车业资深人士费迪南德?杜登霍霍夫在内的一些人猜测，保时捷全球执行董事会副主席兼成员、负责财务与信息技术的麦思格最终可能会接手这家跑车品牌。但关于此，大众汽车集团并未透露奥博穆继任者的消息。

自2021年3月以来，大众汽车的股价已下跌近半，落后于道琼斯欧洲斯托克600汽车和零部件指数同期17%的跌幅。大众剥离保时捷上市的计划之所以阻力重重，一个重要原因是该公司需要应对复杂的投资者网络。

此外，投行史迪福关于欧洲股票研究的分析师表示，尽管在很大程度上，迪斯带领大众向电气化转型获得了好评，并将这家汽车制造商从“柴油门”丑闻的“声誉灾难”中拯救出来，但他对抗领导层和股东引发的公司治理问题是投资者看衰的重要原因。

“糟糕的公司治理让许多投资者避而远之，”大众前十大股东之一、联合投资ESG资本市场与管理负责人珍妮?沃宁去年在该汽车制造商的年会上表示。在今年5月份的年会上，联合投资公司再次批评了大众的治理能力。