中信证券：维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价升至165港元

中信证券：维持理想汽车-W(02015)“买入”评级 目标价升至165港元

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，维持理想汽车-W(02015)“买入”评级，考虑2022Q2销量超预期，以及L9发布之后获得的市场反馈，上调FY2022-24营业收入预测至571/1363/2464亿元，同期Non-GAAP净利润预测升至10.7/87.9/237.3亿元，目标价由155港元上调至165港元。2022年初至今，理想汽车在新势力公司中的股价相对收益较高，体现资本市场对于新车L9和公司中长期发展的乐观态度，但自6月底高位下跌约20%，反映市场对公司中长期发展也存在担忧和分歧。

该行表示，看好公司的增程&纯电双技术路线。1)增程技术：增程技术方案较燃油车具备比较优势，在降低油耗的同时，可以便利地实现智能化应用，增程路径在未来5-10年仍具有较强的产品竞争力，该行预计到2024年理想在增程产品线上将有4-5款产品。2)纯电技术：计划于2023年推出纯电平台产品，每年至少发布两款新产品。该行认为，从增程路径向纯电路径拓展，风险机遇共存，若纯电平台产品定义成功、品质稳定，将打开中长期成长的第二曲线。纯电平台下，Whale、Shark主打差异化家庭市场。该行预计公司2022-24年销量为17.5/39/75万辆，其中增程式路径产品销量17/35/51万辆，纯电路径产品销量0.5/4/24万辆。