新能源汽车行业深度报告：格局展望，百花齐放，自主全面崛起-94汽车网

新能源汽车行业深度报告：格局展望，百花齐放，自主全面崛起

来源：东吴证券丨黄细里

优质供给“层出不穷”推动国内新能源汽车进入渗透率快速提升的第二阶段！1）以交强险口径，我们预测国内新能源汽车销量2022年-2025年分别是：577/903/1288/1641万辆，对应同比增速为99%/56%/43%/27%，对应渗透率为27%/42%/57%/70%。2）分技术路线看，2023-2024年呈现EV/PHEV/增程式百花齐放（消费多元化），2025年或EV继续引领（取决于快充技术进步+智能化拐点应用出现节点）。3）分价格带看，“成本居高不下+消费升级“共同加速从哑铃型向纺锤形消费结构演变，预计2025年占比结构：10万元以下（15.1%），10-20万元（46.5%），20-30万元（21.6%），30-40万元（10.8%），40万元以上（6.1%）。

基于爆款车型分析框架，我们预计2022-2023年自主品牌崛起细分市场排序：1）10-20万元市场是最容易催生【走量PHEV爆款车型】，比亚迪是龙头，后续跟进或吉利/长安/长城。2）30万元以上市场亟需诞生【国产豪华品牌】，理想/蔚来具备先发优势，小鹏/其他自主奋力直追。3）20-30万元市场多种技术路线齐绽放，比亚迪/小鹏/华为等各个自主品牌兵家必争之地。4）10万元以下市场容量预计趋稳，缺乏有效供给。

本报告核心解决分价格带维度新能源车市场的竞争格局和市场规模问题，主要分析思路为：

1、考虑消费者车辆消费行为，大致以预算为先，以新能源车不同价格带区间的群体为观察对象，从需求端出发总结该价格带爆款产品出现的原因。

2、参考SUV发展鼎盛时期分价格带的规模和爆款车型集中度，从现有新能源车分价格带竞争格局出发，结合车企布局规划，判断未来各价格带的竞争格局以及最受益车企。需要注意的是，不同于SUV替代轿车为车辆类型转换，新能源车替代为动力总成转换，在此过程中各细分市场的市场空间和车型数量一定是更高的，供给端丰富程度会更高。

3、最终给出分价格带的新能源市场规模和渗透率预测。

关于分价格带车型分类，若配置较多则选择核心走量配置为该车型定价（一般为中低配）；车型提价当月进行价格带重新分类，历史数据仍在原有价格带保留，当月及之后数据归集至新价格带。部分关键车型的分类如下：

新能源车市场自发展初期高低端车型两头发力的哑铃型市场逐步向稳态的纺锤型市场优化，主流大众市场的新能源车替代进程会进一步加速。参考燃油车型分价格带效率分布情况，我们假设新能源车合理的价格分布占比为：10万元以下占比13%；10-20万元占比51%；20-30万元占比20%；30-40万元占比10%；40万元以上占比6%。

分技术路线看，2023-2024年呈现EV/PHEV/增程式百花齐放（消费多元化），2025年或EV继续引领（取决于快充技术进步+智能化拐点应用出现节点）。我们预测22-25年EV销量分别为423/486/639/909万辆；PHEV销量分别为122/313/491/534万辆。

新能源总市场及分技术路线预测

我们对纯电市场分价格带销量预测如下表所示。我们预测市场规模最大的纯电车型价格约为10-15万元价格带，2025年销量预计为248万辆；其次分别为5-10万元/20-30万元/15-20万元/30-40万元/0-5万元/40万元以上，2025年纯电销量预计为177/142/119/106/71/45万辆。